Au début du trimestre 2025, les négociations commerciales avec les États-Unis étaient au centre de l'attention. Avant l'expiration du délai, la plupart des principaux partenaires commerciaux sont parvenus à trouver un consensus viable avec le gouvernement américain. La Suisse a constitué une exception décevante, avec l'entrée en vigueur d'un droit de douane record de 39 %.
Malgré la légère augmentation des prévisions de récession due aux droits de douane américains, la BNS n'a pas jugé nécessaire de baisser les taux d'intérêt en territoire négatif. Elle a maintenu son taux directeur inchangé à 0 %.
Sous la pression du président Donald Trump et compte tenu du ralentissement du marché du travail, la Réserve fédérale américaine a en revanche abaissé son taux directeur pour la première fois cette année de 25 points de base, à 4,25 %.
Les rendements des obligations locales ont continué de baisser malgré la décision de la BNS de maintenir ses taux inchangés. Les obligations d'État suisses à court terme continuent ainsi d'afficher des rendements négatifs.
Les placements sûrs tels que le franc suisse et l'or ont été plus recherchés. L'or a atteint un nouveau record à 4 200 dollars l'once.
Au niveau du portefeuille global, la performance depuis le début de l'année 6,13 % au troisième trimestre. Les placements alternatifs – en particulier l'or – et les placements en actions ont largement contribué au résultat positif. La surperformance par rapport à l'indice de référence s'est élevée à 1,06 point de pourcentage.
