Le «shutdown» américain a renforcé l'incertitude économique au quatrième trimestre. Mi-novembre, un accord entre les États-Unis et la Suisse a été conclu : les États-Unis ont ramené à 15 % les droits de douane, auparavant fixés à 39 %, tandis que la Suisse s'est engagée en contrepartie à investir aux États-Unis.
Sur le plan monétaire, le conflit budgétaire en France a été un thème central. L’agence de notation Standard & Poor’s a récemment abaissé la note de crédit de la France de AA- à A+. Alors que la Banque nationale suisse a laissé son taux directeur inchangé, la Réserve fédérale américaine a, comme prévu, abaissé son taux directeur en octobre et en décembre pour le ramener à une fourchette comprise entre 3,5 % et 3,75 %.
Dans un contexte d'instabilité politique persistante, les actifs tangibles tels que les métaux précieux sont restés très demandés au cours du dernier trimestre. À la fin de l'année, l'euphorie est revenue sur les valeurs réelles. L'évolution des cours des métaux précieux, en particulier, a pris des proportions qui ont ravivé le souvenir d'une phase d'exagération. Ainsi, le cours de l'or a atteint entre-temps un pic de plus de 4 500 dollars américains l'once et se situait, à la fin de l'année, à environ 65 % au-dessus de son niveau du début de l'année.
Au niveau du portefeuille global, la performance annuelle s’est élevée à 8,90 %. Les catégories d’actifs que sont les actions et les placements alternatifs, en particulier l’or, ont largement contribué à ce résultat positif. Par rapport à l’indice de référence, la surperformance s’est élevée à 1,46 point de pourcentage.
