All'inizio del trimestre 2025 l'attenzione era concentrata sui negoziati commerciali con gli Stati Uniti. Prima della scadenza del termine, la maggior parte dei principali partner commerciali è riuscita a trovare un consenso sostenibile con il governo statunitense. Un'eccezione spiacevole è stata la Svizzera, dove è entrato in vigore un dazio record del 39%.
Nonostante il leggero aumento delle aspettative di recessione causato dai dazi statunitensi, la BNS non ha ritenuto necessario abbassare i tassi di interesse in territorio negativo. Ha lasciato il tasso di riferimento invariato allo 0%.
Sotto la pressione del presidente Donald Trump e alla luce del raffreddamento del mercato del lavoro, la banca centrale statunitense ha invece abbassato il tasso di riferimento per la prima volta quest'anno di 25 punti base al 4,25%.
I rendimenti delle obbligazioni locali hanno continuato a diminuire nonostante la decisione della BNS di mantenere i tassi invariati. I titoli di Stato svizzeri con scadenze residue brevi continuano quindi a registrare rendimenti negativi.
Gli investimenti sicuri come il franco e l'oro hanno registrato un aumento della domanda. L'oro ha raggiunto un nuovo massimo storico di 4200 dollari USA l'oncia.
A livello di portafoglio complessivo, La performance dall'inizio dell'anno è stata del 6,13%. Gli investimenti alternativi, in particolare l'oro, e gli investimenti azionari hanno contribuito in modo significativo al risultato positivo degli investimenti. Rispetto al benchmark, la sovraperformance è stata di 1,06 punti percentuali.
