Après un début d'année solide, le contexte de marché s'est nettement détérioré au cours du premier trimestre. La guerre au Proche-Orient ainsi que le blocus du détroit d'Ormuz ont fait grimper les prix de l'énergie et accru les risques d'inflation, de hausse des taux d'intérêt et de récession.
Depuis le début de la guerre, le Swiss Performance Index (SPI) a perdu plus de 7 %. Grâce à un début d'année solide, il n'affichait toutefois qu'une baisse d'environ 2 % à la fin du trimestre.
Avec la montée des risques d'inflation, les rendements obligataires ont également nettement augmenté. Le rendement de l'obligation d'État allemande à dix ans a atteint par moments son plus haut niveau depuis 2011. L'or a lui aussi souffert de la hausse des taux d'intérêt, les métaux précieux ne générant pas de revenus courants et perdant ainsi de leur attrait.
Au niveau du portefeuille global, la performance s'est élevée à 1,19 % au premier trimestre. La catégorie des placements alternatifs, en particulier les matières premières, a largement contribué à ce résultat positif. Par rapport à l'indice de référence, la surperformance s'est élevée à 0,66 point de pourcentage.
