Nel quarto trimestre, lo «shutdown» del governo statunitense ha accentuato l’incertezza in materia di politica economica. A metà novembre è stato raggiunto un accordo tra Stati Uniti e Svizzera: gli Stati Uniti hanno ridotto al 15% il dazio, precedentemente fissato al 39%, mentre la Svizzera si è impegnata in cambio a effettuare investimenti negli Stati Uniti.
A livello di politica monetaria, la disputa sul bilancio in Francia è stata un tema centrale. L’agenzia di rating Standard & Poor’s ha recentemente abbassato il rating di credito da AA- ad A+. Mentre la Banca nazionale svizzera ha lasciato invariato il tasso di riferimento, la Federal Reserve statunitense ha abbassato il proprio tasso di riferimento in ottobre e dicembre, come previsto, portandolo a un intervallo compreso tra il 3,5% e il 3,75%.
In un contesto di persistente instabilità politica, anche nell’ultimo trimestre i beni reali come i metalli preziosi hanno continuato a essere molto richiesti. A fine anno è tornata l'euforia per i beni reali. In particolare, l'andamento dei prezzi dei metalli preziosi ha assunto proporzioni tali da risvegliare nuovamente ricordi di una fase di esagerazione. Il prezzo dell'oro ha così raggiunto temporaneamente un massimo di oltre 4'500 dollari USA l'oncia e a fine anno si attestava a circa il 65% in più rispetto al livello di inizio anno.
A livello di portafoglio complessivo, la performance annuale è stata dell'8,90%. Le categorie di investimento azionari e gli investimenti alternativi, in particolare l'oro, hanno contribuito in modo significativo al risultato positivo dell'investimento. Rispetto al benchmark, si è registrata una sovraperformance di 1,46 punti percentuali.
