Der US-«Government Shutdown» verstärkte im 4. Quartal die wirtschaftspolitische Unsicherheit. Mitte November wurde ein Deal zwischen den USA und der Schweiz Realität: Die USA reduzierten den zuvor auf 39% festgelegten Zoll auf 15%, während sich die Schweiz im Gegenzug zu Investitionen in den USA verpflichtete.
Auf geldpolitischer Ebene war der Haushaltsstreit in Frankreich ein zentrales Thema. Die Ratingagentur Standard & Poor’s senkte die Kreditwürdigkeit zuletzt von AA- auf A+. Während die Schweizerische Nationalbank ihren Leitzins unverändert liess, senkte die US-Notenbank Federal Reserve ihren Leitzins im Oktober und Dezember wie erwartet auf eine Zinsspanne von 3.5% bis 3.75%.
Im Umfeld anhaltender politischer Instabilität blieben auch im letzten Quartal Sachwerte wie Edelmetalle gefragt. Zum Jahresende kehrte die Euphorie bei den Realwerten zurück. Insbesondere die Entwicklung der Edelmetallpreise nahm dabei Ausmasse an, die erneut Erinnerungen an eine Übertreibungsphase weckten. So erreichte der Goldpreis zwischenzeitlich einen Höchststand von über 4’500 US-Dollar je Unze und lag zum Jahresende rund 65% über dem Niveau zu Jahresbeginn.
Auf Gesamtportfolioebene betrug die Jahres-Performance 8.90%. Dabei leisteten vor allem die Anlagekategorien Aktien und alternative Anlagen, insbesondere Gold, einen wesentlichen Anteil am positiven Anlageresultat. Gegenüber der Benchmark resultierte eine Outperformance von 1.46%-Punkten.
