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Zahlen per 30.09.2011
Die Schwankungen an den Finanzmärkten waren im 3. Quartal sehr gross. Besonders bei den Aktien waren Bewegungen von mehreren Prozenten an einem Tag, oder zum Teil in ein paar Stunden, keine Seltenheit. Die Marktteilnehmer waren entsprechend nervös, was häufig kein vielversprechendes Zeichen ist. Nachdem die Aktienkurse bis Mitte September relativ stark und rasant eingebrochen sind, gab es anschließend eine Gegenbewegung in die andere Richtung, was die Verluste leicht abzudämpfen vermochte. Etliche Indikatoren zeigen an, dass sich die Märkte in einer Stresssituation befinden. Auf der anderen Seite waren risikoarme Wertpapiere sehr gesucht. Daher sanken die Renditen auf weitere Tiefstände. So betrug die Rendite einer 10jährigen Anleihe der Eidgenossenschaft im August lediglich noch 0.86%. Eine nachhaltige Lösung der Schuldenkrise in Europa scheint noch nicht in Reichweite zu sein, obwohl sich die Finanzminister sowie auch Präsidenten sehr oft an Krisengipfeln treffen. Auch die Herabsetzung der USA von der höchsten Bonitätsnote sowie die politischen Debatten um die Erhöhung der Schuldenobergrenze in den USA hat das Marktgeschehen beeinflusst. Der Schweizer Franken war in der ersten Hälfte des 3. Quartals weiterhin sehr gesucht und der Aufwertungsdruck gegenüber dem Gros der Währungen war enorm. So sah sich die Schweizerische Nationalbank (SNB) veranlasst, am 6. September 2011 eine unkonventionelle Maßnahme anzukündigen: Kurse für den EUR von unter CHF 1.20 sollten nicht mehr toleriert werden.
Bei unseren Geldanlagen halten wir an unserer vorsichtigen Strategie fest, da das Umfeld weiterhin unsicher ist. Aktien sind im Vergleich zur Anlagestrategie untergewichtet, Obligationenanlagen in Problemländer werden trotz der hohen laufenden Renditen fast gänzlich gemieden und die Fremdwährungen sind weitgehend abgesichert. Die Gesamtperformance des Vermögens lag im 3. Quartal mit -1.5% zwar im negativen Bereich, jedoch deutlich über dem Benchmark. Auch seit Anfang Jahr ist eine Überperformance zu verzeichnen.
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